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责任编辑：李锋去年，受资管新规等政策影响，银行理财全行业中间收入均出现大幅下降。谭炯介绍指出，2018年工行理财业务收入206亿元，同比小幅下降。谭炯介绍指出，在过渡期内，工行的资管业务主要做到四个稳定：稳住客户、稳住规模、稳住收益、稳住市场领先地位。工行将进一步促进转型，打造新的六大体系，包括销售、产品、投研、风控、运行估值、组织架构六大体系。

同时，信息技术业、工业以及可选消费业合计占商誉/净资产前10%上市公司的比例为74.19%（分别占到29.3%、22.58%、22.31%），通过并购以达到快速获取技术、区域、市场方面的资源是这些行业的共同特征。商誉占比高并不代表公司未来将一定面临巨额商誉减值，但是，非专业的投资者如果难以分辨收购子公司的经营业绩情况，应尽量避免投资此类高商誉占比公司。

普华永道中国TMT行业合伙人林晓帆在报告发布会现场表示，上半年国内IPO速度呈现出放缓迹象，而香港市场由于各项新规的出台及相对宽松的上市条件，吸引了一批TMT企业赴港上市。对于下半年TMT行业的上市，林晓帆认为，在小米集团（1810.HK）等企业的带动下，国内这一行业企业将维持赴港上市的热潮。但与此同时随着中美贸易摩擦等不确定因素的出现，对TMT企业选择IPO市场及估值带来一定影响。

这几年加大了调节力度，使得经济增长减缓但很平稳。但是微观层面上，我们现在压力重重，高质量转型必须依赖于微观经济主体的转变，广东引领了高质量转型，已经摆脱了下滑的压力，反而逐步向上，特别是广州。经济压力的下滑仅仅靠基建，虽然现在平稳化了，但是难度依然比较大。可以看到，很多基建花了很大力气，过去是双调节，即房地产和基建互为波动，现在基建单轮驱动确实是难度很大，其中最大的难度就是财政，虽然全面加码，但是地方财政困难重重。前三季度，只有广东省一枝独秀，财政收入第一，其他地方的压力更大。目前累计赤字已经超过了预算赤字，未来三个月减费降税加上扩大支出，会扩大一般性的财政预算，这又是我们现在不太允许的。现在主要依赖于专项债，专项债在前九个月也已经花完了，需要挪用2020年的专项债额度，但是现在还没看到。所以看难度，地方政府现在主要依赖于专项债，自身的能力已经下降。国务院提出的深化税收改革三条，也都是稳定地方财政的方法，现在主要是第二条的作用大一点，但是整体来讲作用不是很大。第二条留底退税机制的改变，使得地方政府的压力不那么大。至于消费税后移，因为现在我们开征的消费税有限并没有在根本机制上改变，而且只在珠宝和高端手表上，这个范围有限。所以整个财政的压力提高了。现在尽管使用了逆周期调节，但地方财政压力还是很大，尤其是降费，大大落到了地方，所以国务院出台的三项政策也是希望稳定财政，但是也证明财政的深化改革是下一步最根本的问题。

四十年光阴似箭，斗转星移。今天的中美关系又站在了新的起点，既更加成熟，也仍有困惑；既充满机遇，又面临挑战。在这样一个重要的历史时刻，双方应该端起望远镜，握好手中的舵盘，高扬合作的风帆，把中美关系这条巨轮驶向更加美好光明的彼岸，造福两国，兼济天下。

在此，我简单描述一下产融结合的路径，路径一是直接融资促进技术进步和效率改善，与香港英美法系进一步对接。我们现在的情况非常好，整个大湾区的上市公司市值已经超过了它的GDP，也就是说不包括新三板，我们的资本化水平已经很高，已经超过100%。2018年大湾区170多家上市公司，加上450多家新三板公司，我们整个资本化水平上得非常快。2019年，我们又在快马加鞭，这还不包括在海外上市的公司。所以，我们基于信任的直接融资主体逐步壮大，这是未来最重要的广东金融产融合作的重要战略，就是推动中国从间接融资体制转向直接融资体制。但是也能看到，我们的行业分布还是比较偏的，对现代服务业的促进还需进一步努力，让更多的现代服务业能够上市，现代服务业特别是基于互联网的现代服务业已经成为了全球包括贸易和制造提升的核心。在研发强度上还是偏弱。现在广州的上市公司资本收益率还是低于融资成本，所以还需要优胜劣汰，加强我们的竞争。产融结合的路径二是绿色金融与澳门大陆法系对接，与欧洲形成交易体系。路径三是发展租赁与实体经济深入对接，提升服务与制造业质量。租赁业的发展对于服务业和产业的深化非常重要，我们租赁业远低于发达国家的水平，所以在租赁行业仍有大的发展潜力。路径四是供应链金融+金融科技+创新生态。深圳和广州都在供应链金融上发力非常大，尤其是广州，供应链金融除了金融科技的转型，更要做出新的创新生态圈，。什么叫创新生态圈？我们要有一整套中小企业的激励体制，要有一整套服务于中小企业分布式创新的包容共建特征的体系，在此基础上，我们能够推动大湾区引领中国高质量增长。